1998年7月、スイス・ジュネーブ。国境を超えた隣国のフランスではサッカーのワールドカップが開催され、大変な盛り上がりを見せていた。
時代背景を説明すると、翌99年の欧州統合通貨（ユーロ）の発足に向けてヨーロッパ諸国が足並みを揃えていた頃の話だ。
ジュネーブには、いわゆるプライベートバンクと呼ばれる富裕層専門の銀行が立ち並ぶ金融街がある。私は、銀行の扉の向こう側に1度だけ足を踏み入れる機会があった（友人の祖父に連れて行ってもらっただけだが）。
銀行の中はカウンターが完全個室になっていて、そこでバンカーとのやり取りが行われていた。
「キャッシュ比率はこのくらいで、クーポン債がこういう比率で5年後にこれとこれが償還になって、償還予定の金額がいくらくらいで、この償還予定金額を株式で運用して...」
0のケタがあまりにも大きすぎて私には理解不能だったが、大人になってから、「仕組み債」の商品のようにポートフォリオを設計していたようだということがわかった。
私は非常に気になったので質問した、「何でわざわざこんな面倒くさいことしているんですか？」、と。
担当バンカーの方と友人の祖父から全く同じ答えが返ってきた、
「世界中、いつ、どこで戦争やテロ、災害などがあるかわからないから、いろいろな商品や地域に分散して資産を守っているんだよ。万が一、どれかの資産価値が0になっても、どれかが生き延びれば全部の資産は失われずに済むからね。これはリスクヘッジと言う考え方なんだ。株式と債券、それぞれの地域の通貨も違う値動きをするから、うまくブレンドして組み合わせるとプロテクトが効くんだよ」。
さらに...
「そうそう、スイスが永世中立国でいられるのも同じようにプロテクト機能を効かせているからこそなんだ。この国にはボーディングスクールがたくさんあって、世界中から政治家や実業家など有力者の子どもたちを集めて教育をしているんだ。だから子どもたちを担保（人質）にすることで、この国にはどこの国も攻撃できない仕組みになっているんだよ。なかなかのリスクヘッジだろ？」。
何とも！
政治的な話はここではしない。
とりあえず当時16歳の私にわかったのは、「お金持ちは世界中のいろいろな商品に分散して投資を行っている」ということ、もう1 つは「目の前の老人を誘拐したら身代金がたくさん取れる」ということだった（笑）
それから約5年後。
学生投資家になった私は、異なる2つの考え方に出会った。
1つは、2003年9月（当時21歳の時）に訪れたアメリカ・ラスベガスでの出来事。
ホテルLUXORのカジノで同席したユダヤ系の個人投資家の方が、ルーレットの赤と黒のボードの上にせっせとチップを乗せている光景を見て、あの日の記憶が甦った（いわゆるアウトサイドベット）。まさかと思って理由を尋ねてみることにした。
彼は私にこう言った、
「長くゲームを続けるコツは分散することだよ」
ユダヤ系の特徴は、一か所に資産を留めておくよりも、できるだけ多くの国や地域、株式や債券など複数の金融商品に分散して投資する傾向がある。これは彼らの思想の原点である「タルムード」にも書かれている（「卵は一つのカゴに盛るな」という有名な格言はここから来ている）。
ユダヤ人の悲しい歴史を考えれば、バビロン捕囚以来、祖国を追放された彼らには、しぶとく生き延びるためのDNA が深く刻み込まれているようだ。
彼らは、子弟教育に関しても、一人はアメリカへ、一人はヨーロッパへ、もう一人はアジアへと、分散して子どもたちを留学させる傾向がある。
「誰かが死んでも誰かが生き延びれば次の世代へとDNAを継承することができる」、何とも合理的な考え方だ。
『お金持ちには「子ども」はいない、「相続人」がいるだけ』
タルムードの言葉だ。
もう1つは、2004年7月（当時22 歳の時）に訪れた香港での出来事。東シナ海上空で発生した台風の乱気流の中を、天空の城ラピュタのパズー少年のごとく飛行機が突入して行った記憶がある。本当に死ぬかと思った。
幸運にも、香港を代表する個人投資家の方の誕生日会に出席させていただける機会があり、数日後、彼のディーリングルームに招待していただいた時の事。
私はそこで信じられない衝撃的な光景を見た。
おそらく私の生涯で忘れることはないだろう。
その御仁は、証券会社のOBをアナリストとして雇用し、たしか40～50銘柄くらいの銘柄を絞りに絞って、わずか2銘柄に莫大な資金を集中投資していたのだ。
私は恐る恐る質問した、「この投資方法は個別株に2つしか分散していませんよね？これって予測がはずれたら莫大な損失になりますよね？この投資方法はハイリスクハイリターンではないんですか？大変失礼ですがポートフォリオってご存知ですか？」
ただちに反論が返ってきた。
「バカ者！分散して投資するのは、自分の選択した銘柄に自信を持っていないからだろ？そんな中途半端な意思決定では投資は絶対にうまく行くわけがない。こっちは経営者の素性から企業の主力商品、業績、市場の占有シェアに至るまで、収集できる情報は全部集めさせて徹底的に分析しているんだ、わかるか？やると決めた以上は徹底的にやるんだ、投資は遊びじゃないんだよ！」。
私は疑問に思って質問しただけなのに、なぜか延々と説教を喰らってしまった...。
華僑系の特徴は、戦争で言えば人的資源・物的資源を1 箇所に集中する「局地戦」のように、大金を1箇所に集中して投資する傾向が強いように思う（ルーレットで言えばストレートアップベット、1つの数字に賭ける行為）。
これは投資にかぎらず商売にもその傾向が強いように思う。
商売で稼いだ利益は株式や不動産などの不労所得で増やし、不労所得だけで生活できる水準に達した後でも、彼らは自分が選んだ商売そのものに一切手抜きをしない。
なお、子弟教育だけは分散させているようだ。
言葉足らずなので誤解のないように書くが、「○○系がこういう考え方である」というステレオタイプ的な見方や偏見ではなくて、あれから約10年が経ち、その後、私が実際にお会いした方々は、思い出せるかぎり上記のような考え方をする傾向が強かったように思う。
あくまでも私の実体験での話だが...
「ユダヤ系」と「華僑系」、どちらも祖国を離れて異国で暮らすディアスポラ（離散の民）だが、考え方が真逆だったことが、当時の私にとっては非常に新鮮だった。
この両者は、書籍等には商売上手のイメージで描かれているが、少なくとも私の経験上、考え方については真逆の傾向がある。
なお、イスラエル出身のユダヤ人はお世辞にも商売上手とは思えない（笑）
投資を始めた頃に出会った2つの異なる考え方。
どちらも一理あって正しい考え方だと思う。
ただし教科書的に言えば、
ユダヤ系の個人投資家の方の考え方は、「期待収益率」の観点からすれば間違った考え方であり、
華僑系の個人投資家の方の考え方は、「リスク分散」の観点からすれば間違った考え方ということになる。
私は、
「世の中には絶対の正解は存在しない」
「どんな考え方にも長所と短所が存在する」
ということを、身を以て体験させていただいた。
さらには、十分に分散する資金があるお金持ちであっても、必ずしも全員が分散投資をしているわけではないという事実があることがわかった。
私は、ジュネーブでの経験から、「お金持ち＝分散投資をしてリスクヘッジをする」ものだとばかり思っていたので、香港での出来事は衝撃的だった。
一方はギャンブル、もう一方は金融取引。
ラスベガスと香港の話は、同じ土俵で比べていないので相対比較ができるものではないのだが、投資を始めた頃、2つの場所で「全く異なる考え方」に出会った。
私はいろいろ考えた結果、「ゲームを長く続ける」というユダヤ系の個人投資家の方のベット（賭け）の仕方を参考にすることにした。
こちらの考え方を選んだ最大の理由は、単に私の価値観の問題だ。
おそらく私の価値観は16歳の時の経験が強烈に脳に刷り込まれてしまっていたのだと思う。
『「増やす」よりも「減らさないように」投資するという考え方そのもの』が、結局のところ、ゲームを長く続けるコツだと思っている。
時々、ふとあの頃を思い出していろいろ考えるのだが、職業として金融取引をするようになった今でも、どちらに優位性があるのかは正直言って未だにわからない。
「集中」と「分散」、どちらも一理あると思う。
世の中には絶対の正解はない。
